低估值不是见底的充分条件？

可问题在于，低并不是绝对的，因为还会有更低出现。对此天风证券徐彪认为，当前估值虽进入历史低位区间，但并不意味着立刻就能均值回归。

 

估值能否向均值回归，徐彪认为，核心要看三点：

 

一是估值逻辑，A股的估值逻辑在近两年已重构，主要来自制度、监管、海外资金等方面的引导；

 

二是估值结构，小票相对估值低但绝对估值高，大票相对估值高但绝对估值低，行业层面低估品种以周期品为主；

 

三是盈利趋势，估值反映的是盈利预期。目前宏观经济预期并不乐观，而A股盈利趋势在一季度开始走弱，后市仍要面临盈利的考验。

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